ЭлБиб

Международный сельскохозяйственный журнал

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И РЕГИОНАЛЬНОЕ РАЗВИТИЕ АПК

представить как процесс подготовки и обоснования перспективных

инвестиционных альтернатив на основе использования внутрен-

них возможностей организации с учетом внешних ограничений. В

качестве объекта стратегического инвестиционного анализа высту-

пает инвестиционная деятельность организации во взаимосвязи с

ее жизненным циклом, внутренней и внешней средой, конкурент-

ной позицией предприятия, которые исследуются с целью обосно-

вания стратегических управленческих инвестиционных решений.

Цель стратегического инвестиционного анализа – подготовка ин-

формации для принятия управленческих стратегических решений

в инвестиционной сфере. Он призван находить в инвестиционном

процессе наиболее устойчивые закономерности и тенденции, спо-

собные играть решающую роль в будущем, и прогнозировать на их

основе показателя инвестиционной деятельности.

Выступая самостоятельным видом экономического анализа,

стратегический инвестиционный анализ использует свойственные

ему методы и приемы измерения экономических характеристик,

факторов, влияющих на развитие инвестиционных процессов и их

результатов, а также изучения тенденций этих процессов в усло-

виях неопределенности и риска.

Основные блоки стратегического инвестиционного анализа –

анализ внутренней среды инвестиционной деятельности и анализ

внешней среды [4, 6]. Наряду с классическими методами эконо-

мического анализа (одномерный и многомерный сравнительный

анализ, детерминированный факторный и стохастический анализ,

метод экспертных оценок и др.), в стратегическом инвестиционном

анализе широко используются специфические методы инвестици-

онного анализа (компаудинг, дисконтирование, горизонтальный и

вертикальный, коэффициентный анализ) и стратегического ана-

лиза («дерево целей», SWOT-анализ, STEP-анализ, SNW-анализ,

PEST-анализ, метод стратегической сегментации; методы порт-

фельного анализа – матрица Бостонской Консультативной группой

(БКГ), Матрица Ансоффа, модель «Мак-Кинзи» и др.)

Наиболее ярко институциональные аспекты стратегического

инвестиционного анализа проявляются при использовании мето-

дов ситуационного анализа организационной среды осуществле-

ния инвестиционной деятельности, направленные на выявление

угроз и возможностей внешнего окружения на макро- и микроуров-

нях, сильных и слабых сторон во внутренней среде организации

для оценки рисков инвестирования. Методология SWOT-анализа

предполагает, во-первых, выявление внутренних сильных и сла-

бых сторон фирмы, а также внешних возможностей и угроз, и,

во-вторых, установление связей между ними.

Использование методов портфельного анализа позволяет сба-

лансировать прибыльные в долгосрочной перспективе направ-

ления инвестиционной деятельности. Здесь институциональный

аспект проявляется в акценте внимания как на привлекательность

рынка, так и на конкурентный потенциал организации. Он помогает

определить приоритеты в распределении финансовых ресурсов

организации и оценить различные стратегии инвестирования.

Множество субъектов стратегического инвестиционного анали-

за также обусловливает его институциональную направленность. В

состав субъектов (пользователей и разработчиков аналитической

информации) стратегического инвестиционного анализа входят:

• специалисты, структурные подразделения хозяйствующего

субъекта, или специализированные организации, осуществляю-

щие аналитическую деятельность в сфере инвестиций;

• физические и юридические лица, принимающие решения на

этапах разработки и реализации инвестиционной стратегии, а

именно:

-руководители организаций и групп по подготовке инвестицион-

ных решений;

-собственники организаций;

-внешние инвесторы;

-персонал организации;

-кредиторы;

-поставщики, подрядчики, заказчики;

-государственные органы [4].

Инвестиционный стратегический анализ в зависимости от на-

правлений вложений средств подразделяется на анализ инвести-

ционных проектов (реальных инвестиций) и анализ финансовых

вложений. Институциональные аспекты стратегического инвести-

ционного анализа реальных инвестиций заключаются в оценке

организационной, правовой, политической и административной

обстановки, в рамках которой должны реализовываться инвести-

ционные проекты для различных субъектов анализа.

Для крупных инвестиционных проектов стратегический инве-

стиционный анализ очень важен. Здесь уместно говорить о специ-

альном его разделе – институциональном (организационном)

анализе, как комплексе взаимосвязанных процедур по сбору ин-

формации для принятия решений в сфере взаимодействия участ-

ников проекта, сторонних организаций и других заинтересованных

пользователей. Такой анализ может проводиться на трех уровнях:

уровне окружения проекта; уровне взаимодействия участников

проекта; уровне отдельного участника проекта.

Содержательный институциональный аспект стратегического

инвестиционного анализа проектов любого уровня заключается в

оценке организационной, правовой, политической и администра-

тивной обстановки (среды), в рамках которой реализуется проект;

выявлении организаций, способных оказывать влияние на проект;

определении баланса интересов участников проекта. Для крупных

проектов в рассмотрение включаются не только организации, осу-

ществляющие инвестиционные проекты, но и правительственные

и отраслевые структуры, влияющие на успех проекта – министер-

ства, банки, исследовательские учреждения, профессиональные

ассоциации и т.д.

Институциональная среда инвестиционного проекта может

исследоваться по следующим направлениям, представленным в

таблице.

Представленный перечень не является исчерпывающим, он

должен быть видоизменен в соответствии со стратегическими за-

дачами анализа в конкретной ситуации.

Для изучения этих аспектов должны привлекаться професси-

ональные юристы и политологи, в отдельных случаях может по-

требоваться проведение специальных исследований, требующих

использования высококвалифицированных экспертов. Возможно

проведение полевых исследований, чаще всего в форме опроса

представителей различных профессиональных ассоциаций и со-

юзов, политических группировок. Эту функцию могут выполнять

соответствующие консультационные компании.

Особое место в стратегическом инвестиционном анализе при

разработке крупных инвестиционных проектов играет выстраива-

ние отношений с государством. В этом случае возможно использо-

вание особых бизнес-схем проектов. Примерами этих бизнес-схем

могут быть компенсационные сделки, соглашения о разделе про-

дукции и инфраструктурные концессии. К инфраструктурным кон-

цессиям можно отнеси проекты типа ВОТ (build, operate, transfer),

BLOT (build, lease, operate transfer), ROT (rehabilitate, own, transfer),

ROO (rehabilitate, own, operate) и целый ряд других схем.

Часть мероприятий по построению баланса интересов участни-

ков осуществляется на стадии разработки концепции инвестици-

онного проекта. Организационная составляющая стратегического

инвестиционного анализа заключается в исследовании и оценке

внешней институциональной среды проекта в целях построения

отношений партнеров-участников со сторонними организациями

посредством проведения следующих процедур: формирования

целевого состава участников проекта, установления баланса ин-

тересов всех участников проекта, комплексной оценки построен-

ного баланса сил и интересов в проекте.

Таким образом, в современных условиях стратегический инве-

стиционный анализ играет важную роль в формировании и реа-

лизации стратегической программы развития бизнеса. В качестве

объекта стратегического инвестиционного анализа выступает

инвестиционная деятельность организации во взаимосвязи с ее

Электронная Научная СельскоХозяйственная Библиотека