NED381457NED

— .66 Об'яснен^^е этого явления нужно внпеть бо первых, в строении рас­ четного и торгов :го. баланса Соел. Штатов и нейтральных стран, в част­ ности в ограничении Американского экспорта в эти страны, между прочим, из опасения проникновения товаров в Германию!), во вторых, в факте тесной военной и финансовой связи Америки с союзными странами, наконец а девизной политике союзно-езролекских правительств. Английскому и Французскому правительству было чрезвычайно важно удержать лаж на доллар на на низком уровне, т. к. при низком лаже и подъеме товарных цен были стимулы к импорту иностранных товаров, а а этом воюющие страны былЯ' весьма и жизненно заинтересованы. Наоборот, об этом могла гораздо ме­ нее заботиться Америка. При таких условиях неблагоприятные для Аме­ рики, вексельные курсы ничего не говорят о неблагоприятности внутрен­ них к международных коньюнктур для нее. 30. Посмотрим теперь ,на положение денежного рынка с точки зрения его богатства деньгами в качестве оборотных средств и з качестве капи­ талов. В этом отношении показательными могли бы служить, как из­ вестно, данные сб эмиссии ценных бумаг. Возьмем те данные сб эмиссии ценных бумаг по некоторым странам, по которым в нашем распоряжении имеются данные. о д -ы. Германия!), Голландия^) __ Общ. вы- Общ. выпуск Общий' вы- , пуск ценн* ценн. бумаг .бум,, (ак-. (акции и рен* ци) в мйлл. та) в милл. ' марок. ' гульденов. пуск ценн. бумаг 3). Англия. Исключ. зай- В том числе Мирная индустр. эмиссия мы Британ. предпр. всяк. в ^0 к “рода 3). общ. 1 9i3 1014 1915 1916 '1917 1918 635 874- . 314 : 360 . 984 . 1.043 194,9 128,5 529.7 455,4 463.8 654,0 правит. 3 миллион, фунт, стерлинг. ' 196,5 512,5 685,2 585,4 1.318,5 1-Л93,3 Отсюда ясно, что размерь, эмиссий за время войны достигли небы­ валых размеров во всех взятых странах. Однако, до 1917 г. включительно подавляющая и прогрессивно возрастающая часть капиталов, как показы­ вают английские данные, снимается с рынка правительственными воен­ ными займами. В силу этого на долго мирных эмиссий приходится отно­ сительно и абсолютно очень незначительная часть. 1'99,6 82,9 34,7 26,4 "65,3 59,5 5.2 5.2 11,3 39,6: 38,9 12,1 5,9 2.0 5,5 t) См. К. Диль, Золото и валюта, стр. 54—55. По данным Economist'a и работы Ernst'a Kahn’a,*r-Pie Indexzahlen der Frankfurter Zeitung, Marz-april 1921. p. 63. *) По данным The Board of trade journal, October 28, 1920 r. Нужно заметить, что данные Board cf trajie journ. представляют cyMj>iy .эмиссий без займов Британского правительства и они не вполне совпадают с данными E:onomist‘a, показывая несколько большие цифры. Электронная Научная СельскоХозяйственная Библиотека