NED381457NED

— 67 — Едва ли можно сомневаться, что положение английского денежно­ капитального рынка является весьма характерным почти для всего миро­ вого хозяйства и во всяком для всех важнейших стран. Положение денежно-капитального рынка характеризуется, следовательно, умень­ шением его насыщенности, наростающкм оскудением, недостатком т. и. свободного капитала, ищущего псмещекия в частных предприятиях. Объ­ яснение этого лежит в том грандиозном спросе на денежный капитал, какой пред‘язляло государство. Отсюда легко понять, почему государство с начала войны относится с особым вниманием к эмиссии капитала, ставя ее всюду псд свои контроль. 31. Показателем напряженного состояния рынка капиталов является также уровень учетного процента. Движение уровня учетного процента характеризуется следующей таблицей *); . Г о д ы . Германия. Франция. Италия. Англия, с. Штаты-). Кидерл. Швеция. Средний оффициальный учетный процент. 1914 . . 4,89 4,22 5,42 4,04 2,04 4,43 5,27 1915 . . 5,00 5,00 5,50 5,00 1,83 4,75 5,51 1916 . . 5,00 5,00 5,21 5,47 ' 2.41 4,50 •5,24 1917 . . 5,00 5,00 5,08 . 5,15 ■ " 3,16 .4 ,5 0 5,68 1918 . . 5,00 5,00^ . ‘5,01 " ■'5,00 ^ 4,92 4,50 6,93 Из таблицы видно, что в большинстве стран учетный процент ао время войны достиг весьма высокого уровня и устойчиво держится на нем. Достаточно указать на то. что с 70-х годов Англия не помнит 5-ти процентной ставки, во Франции она была лишь накануне кризиса 1873 г. _ Из таблицы далее ясно, что в ]ряде стран уже с 1915— 16*гг. наме- чается, правда весьма слабо, тенденция процента к понижению ®), в ряде других стран— процент продолжает повышаться или оставаться стационар­ ным. Но в общем он весьма устойчиво держится на высокой норме. В том, что военный период в общем и целСм нужно представлять себе как период напряженного военного спроса на капитал при соответст­ венно недостаточном предложении его, можно убедиться также из движе­ ния' курсов твердо-доходных бумаг. Г о д ы * ) . ■ 3% французская рента в Париже. 2Va% Англ. Консоли в Лондоне среди, курс. Рентабельн. Среди, курс. Рентабельн. 1914*) . . 85,72 3.517о 74,8 3,347о 1915 . . . 69.41 . 4,327о 65,50 3,82»/, 1916 . . . . .. 62,38 4,817о ■ 58,03 4.307, 1917 . . , 61,17 4.90«/, 54,73 4 ,5 7 7 о 1918 . . . 60,44 4,96"/о '56,94 4.3 9 7 , 1 ) По данным Statislisches Jahrbuch за 1919 г. *) Взяты рыночн. курсы Geld on call. В 1914, г. взят среди, за 7 мес. янв.—июль. °) Возможно, что под влиянием скопления* свободного бум, декежн. капитала. Ср. Вопросы денежн. обращения. Петр. 1914. стр, 2CU—223. По данным Statislisches Jahrbuch 1919 г. С янв. по июль 1914 г. Электронная Научная СельскоХозяйственная Библиотека