NED398346NED

Второй важнейший критерий ценности проекта — внутренняя норма рентабельности (IRR). Это альтернативная стоимость капи­ тала, заложенная в расчеты, при которой проект возмещает инве­ стиции через жизненный цикл. Этот показатель рассчитывается методом последовательных приближений, путем проб и ошибок. Для расчета IRR используется формула, по которой надо найти та­ кое!, что S N) Приемлемая норма выбирается на основе расчета NPV. Рассчи­ тывают различные, все уменьшающиеся положительные значения NPV путем увеличения процентной ставки (i) до тех пор, пока не будет получено отрицательное значение NPV. Затем уменьшают или увеличивают процентную ставку до тех пор, пока NPV не бу­ дет равна нулю. Таким образом, находят область для более точных расчетов и, осуществляя их, определяют процентную ставку, при которой NPV становится равной нулю. Внутренняя норма рентабельности равняется максимальному проценту по ссудам, который проект может платить за финансиро­ вание ресурсов, идущих на инвестирование и эксплуатацию проек­ та, работая при этом на бесприбыльно-безубыточном уровне. В отличие от NPV внутренняя норма рентабельности — относи­ тельный показатель и поэтому является основным измерителем ценности проекта. Она может быть использована для сравнения альтернативных проектов и, кроме того, позволяет сразу же откло­ нить или оставить проект для дальнейшего рассмотрения, исходя из сравнения со ставкой банковского процента. Одним из показателей оценки проектов служит коэффициент выгоды/издержки. Соотношение выгоды/издержки является отно­ шением приведенных выгод к приведенным затратам (табл. 46). Отношение больше единицы указывает на полезность проекта, так как оно означает, что NPV положительно. Проекты, характери­ зующиеся более высоким соотношением выгоды/затраты, выгод­ нее, чем проекты с меньшим соотношением. 15-Зак. 373 109 Электронная Научная СельскоХозяйственная Библиотека