NED380771NED

— 197 — эти будутъ передаваться въ пользован1е на бол'Ье или мен-Ье продол­ жительные сроки или *въ безсрочное пользовате, единственный вопросъ, который ыожетъ возникнуть, это вопросъ о платежахъ крестьянъ за эемлю, но этотъ вопросъ не им4етъ никакого отношешя къ денежному рынку, къ биржЬ, тутъ не приходится задумываться надъ финансовою стороною д-Ьда. Д'Ьло нисколько не меняется, если, вместо пользовашя, земли эти будутъ передаваться въ собственность, потому что къ плате- жамъ крестьянъ присоединится только небольшой взносъ на погашен1е; это повл1яетъ, конечно, на разы^ръ платежей, но опять таки не потре- буетъ выпуска бумагъ. Государство могло бы, конечно, если бы поже­ лало или нашло для себя выгоднымъ, выпустить бумаги на сумму вы­ купного долга съ т'Ьмъ, чтобы погашать ихъ частями по M-fept погаше- н1я долга, но въ этомъ не представляется прямой нужды; къ этому можно прибЬгнуть только при благопр1ятныхъ услов1яхъ рынка, притомъ это будетъ уже самостоятельною операщею, не связанною неразрывно съ выкуномъ. Не такъ поставлено д-Ьло при выкуп-Ь частновлад'кльческихъ земель. Пом4щикамъ надо уплатить сразу всю капитальную сумму стоимости отчуждаемой земли; они не могутъ довольствоваться ежегодными плате­ жами уже потому, что на отчуждаемой землЬ очень часто имеются долги банкамъ и частнымъ лидамъ. Вотъ почему финансовая сторона д1»ла пр1обр’Ьтаетъ огромное значен1е. Какъ бы ни было важно произвести выкупъ, все же операц1я эта должна была бы быть отсрочена, если бъ Бсл'Ьдств1е тяжелыхъ условШ денежнаго рынка, невозможности выпускать ■въ большоыъ количеств'^ бумаги нельзя было бы ее финансировать. Бумаги, которыя основаны на выкупной операцш, правда, отличаются отъ всякаго рода государственныхъ займовъ т4мъ, что ont основаны на существующемъ уже доход'Ь и не должны покрываться бюджетомъ; отличаются и отъ жел'Ьзнодорожныхъ облигац1й гЬмъ, что доходность ихъ не подлежитъ comh ^ h I io , тогда какъ доходность строягщгхся жел'Ьз- Еыхъ дорогъ крайне проблематична,—гЬмъ не мен^е выпускъ всякой бумаги, хотя бы и вполн'Ь обезпеченной, консолидирующей существую- щ1й уже доходъ, все же представляетъ затруднен1я. При неблагоир1ят- ныхъ усдов1яхъ рынка,—а именно такое время мы переживаемъ,—даже самыя обезпеченныя бумаги съ трудомъ размещаются, съ каждымт> но- вымъ выпускомъ курсъ понижается; приходится возвышать процентъ безъ уверенности въ успехе займа. Поэтому о выкупе, какъ о меро- пр1ят1и, которое можно считать ближайшей задачею нашего времени, можно говорить только тогда, когда его можно произвести, не прибегая къ выпуску бумагъ на больш1я суммы. Разсматривая выкупную операц1ю съ этой стороны, я долженъ при­ знать, что она въ значительной степени облегчается существован1емъ Электронная Научная СельскоХозяйственная Библиотека